|
A szokásos kérdéssel kezdeném: hogy látja, túljutottunk a válság nehezén, vagy W-alakú lesz a krízis görbéje?
A gazdasági növekedés a legtöbb országban az idei harmadik negyedévben beindult, a piacok már jó ideje megnyugodtak. Sok a bizonytalanság, de azt gondolom, megindultunk kifelé a gödörből. A volatilitás (az árfolyamok ugrándozása) a pénzügyi piacok természetes reakciója az új információkra – mondta előadásában. Terheli a sajtót is felelősség a válságért? Részben igen. Az irreálisan sokat kockáztató és a nyugodt piaci körülmények között ezzel óriási pénzeket kereső befektetőket, menedzsereket sztárolta az amerikai média, és ezzel divatossá tette ezt a viselkedésformát. Ezzel együtt számos piaci szereplő felelőssége ennél jóval nagyobb, különösen azoké, akiket kitűnően megfizettek azért, hogy hagyják figyelmen kívül a kockázatokat. 
Engle az ELTE-n (Fotó: Győrffy Anna) A világ legerősebb országai és multinacionális vállalatai ön szerint hajlandóak lesznek-e feladni függetlenségük egy részét az egész világra kiterjedő, globális pénzügyi szabályozás érdekében? Önként nem. Viszont most nagy nyomás alatt állnak, hiszen jó részüket az adófizetők pénzéből konszolidálták. Ezeket a pillanatokat kell kihasználniuk a kormányoknak az új pénzügyi szabályozórendszer kialakítására. Meddig tart még ez a kegyelmi állapot? Már nem sokáig. Úgy gondolom, az Obama-adminisztrációnak még az idén konkrét lépéseket kell tennie ebben az ügyben. Milyen tulajdonságoknak kell majd megfelelnie az új pénzügyi szabályozórendszernek? Globálisan kell mérsékelnie a rendszerszintű kockázatokat úgy, hogy az egyéni kockázatvállalás lehetősége megmaradjon. A rendszerszintű kockázatokat hordozó cégeket – a pénzügyi vállalatokat mindenképpen – anticiklikusan kellene adóztatni. Mekkora lesz Kína szerepe a világgazdaságban tíz év múlva? Kínában valami történni fog; nem tartom valószínűnek, hogy egy ország gazdasága húsz éven keresztül évi legalább 8 százalékkal növekedjen. Nem tudom biztosan mi, talán szabadságjogokat kezdenek követelni az emberek, talán összeomlik a sanghaji tőzsde, esetleg a kommunista párt pénzosztási mechanizmusába hiba csúszik, de valami meg fogja akasztani a növekedést. Kína mellett egyébként bámulatosan teljesít például India és Brazília gazdasága, vagy az önök régiójában Lengyelország. Tíz év múlva jóval kiegyenlítettebb lesz a világgazdaság, mint most. Kiszámítható a kockázat?Idén nyárig együtt mozgott a leginkább mértékadónak tartott amerikai tőzsdeindex, az S&P500 volatilitását jelző mutató és a VIX, ami az index határidős árfolyamának a kilengését méri. Azóta a két mutató elvált egymástól, a határidős index kilengései jóval nagyobbak – derült ki a Robert Engle Nobel-díjas közgazdász által pénteken Budapesten bemutatott grafikonokból. Az ELTE Társadalomtudományi Kara Közgazdaságtan Tanszékének vendégeként előadást tartó professzor szerint a határidős piacok idegességének két oka lehet. Elképzelhető, hogy a befektetők azért aggódnak, hogy a gazdaság még nincs túl a válságon, így a határidős termékek ára „rángatózik”, de az is lehetséges, hogy hosszabb távon olyan információkat is figyelembe vesznek, amelyek az árakat rövid távon nem befolyásolják. Nem tudjuk, melyik magyarázat áll közelebb a valósághoz – mondta a közgazdász. |